4月22日，CS计算机（930651.CSI）收盘大涨3.11%，创出4月8日以来的这轮反弹新高，成交量也跟随放大。Wind数据显示，跟踪该指数的计算机ETF天弘(159998.SZ)截至收盘净申购约5200万份。结构上，AI 算力链领涨全场，IDC、服务器等硬件环节涨幅居前，AI应用与软件板块同步跟涨。CS计算机指数自4月8日以来11个交易日累计涨幅已超15%。
计算机ETF天弘基金经理洪明华认为，本轮计算机指数大幅上涨，核心来自多重利好共振。
首先是美伊冲突缓和，风险偏好提升。虽然美伊谈判尚未达成协议，但美伊双方的表态，均表明美伊双方均有休战意向，全球风险偏好持续修复，为成长板块提供了良好外部环境。其次是政策利好叠加业绩亮眼。最后是DeepSeek V4预计4月下旬发布。
从基本面看，计算机指数此轮上涨有望延续。
首先是AI产业整体仍维持高速增长。2026年以来，受益于OpenClaw等AI应用兴起，Token调用量持续高增。估值方面，洪明华认为，CS计算机指数位于历史中枢附近，成长确定性较强。当前该指数PE-TTM为59.46x，近5年分位值为68.84%，近10年分位值低为56%；PS-TTM为3.05x，近5年分位值为49.15%，近10年分位值为27.71%，整体估值处于历史中枢附近。另外据Wind一致预期，CS计算机2026-2027年两年营收复合增速约12%，归母净利润复合增速有望超过25%。
最后，基金持仓拥挤度方面，洪明华指出，根据主动权益类公募基金的重仓持股统计，纵向对比看，近一年(2025Q1~2025Q4)计算机板块配置比例分别为2.90%/2.49%/2.14%/1.50%，配置比例处于较低位置。横向对比看，申万二级行业中，2025Q4计算机板块维持欠配，超配比例为-3.95%，排名依旧靠后，排名倒数第二。整体来看，机构持仓拥挤度较低。
洪明华指出，整体来看，CS计算机指数在政策持续发力、AI产业链高景气、国产大模型技术突破的三重驱动下，配置价值突出，有望延续上行趋势。
计算机ETF天弘（159998）跟踪中证计算机主题指数（930651.CSI）。该指数以中证全指为样本空间，选取涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司股票作为成分股。计算机ETF（159998）配有场外联接基金（A类：001629/C类：001630）。
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